美股上9000啦，期待今天A股和H股

lisa2008

信报社评：热钱炒作Ａ股 央行无能为力(2009-07-29 10:54:00)


大陆Ａ股不断涨升，以目前沪指在三千四百多点水平计，其市盈率达到二十八倍，较第二季的十八点五倍上升了近五成四；相比之下，美股道指约十三倍，纳指十七倍，英国富时、法国ＣＡＣ四十指数、德国ＤＡＸ指数等均在十一倍水平，日经指数约二十二倍、恒指约十六倍；Ａ股已成为全球最贵的股市。

股市热炒，理由甚多，例如内地宏观经济数据转佳、中国开始步入复苏等等，但归根到柢，Ａ股节节上升主因在流动性宽松，热钱大量流入所致，内地的金融界已察觉到泡沫现象开始重现，但问题是，中央政府会否在短期内出手打压？

我们的答案是否定的。人民银行的官员近期纷纷发出防通胀、货币政策需要微调等言论，人行副行长吴晓灵上周即指出，今年上半年内地新增信贷达七点三万亿元，相当于〇七年同期的二倍，已经偏离了适度宽松的货币政策，按理人民银行为了「降温」，理应有所行动。但是，目前内地的ＣＰＩ（消费物价指数）和ＰＰＩ（生产价格指数）仍然处于「负值」，反映出流动性宽松但通胀毫无抬头迹象，预计今年全年大陆ＣＰＩ增幅仅在百分之一左右，ＰＰＩ则维持在负一至零的水平，在这种情况下，央行断无理由收紧银根，放弃宽松货币政策！换言之，今年以来由政府投资、新增信贷为主的金融政策，理应不会出现急转弯。

在政府带动下，民间投资也转趋活跃，民众把资金从存款户口转入股市—今年以来，大陆市场共发行了五十七种新基金，数量为历史同期之最，新基金筹集的资金达到二千多亿元，已超过去年全年的一千九百三十多亿元。此外，目前内地的指数基金规模达到三千至四千亿元，尚有近二十多种指数型基金等待批准，令Ａ股市场积累了庞大的购买力（指数基金需购入股票编制指数组合），令股市得到强大支持。

热钱大量流入内地，是推动Ａ股上升的主要动力，以今年第一季度计，央行从市场上购买的外滙量平均每月仅得一千多亿元，但从今年四月开始，数额不断上涨，到五月份已达到二千八百六十多亿元；同一时期，中国外滙储备首次突破了二万亿美元，反映出热钱流入的速度不断加快，推高了股市和楼价。

大陆实行外滙管制，理论上热钱不能轻易进出，但实际上每年经企业、地下钱庄等跨境流动的热钱数额惊人，它们会循贸易公司通过对外贸易收滙进入中国，甚至通过加工厂发工资缴费等形式流入；据内地专家估计，这种地下热钱渠道达一百多种，防不胜防。人民银行的数据显示，中国第二季外储净增长为一七七八亿美元，其中贸易顺差为三百四十八亿美元，外商直接投资约一百八十元亿美元；除此之外，余下的近千亿美元的增长数额「无法解释」，相信都是国际热钱流入的规模。热钱蜂拥而至，是国际投资市场看好中国的体现，但热钱催生的资产泡沫和过热现象，后遗症非常严重，中国政府过去也吃过苦头，而且热钱的特点是快进快出，令中国市场的风险骤增，理论上央行可以藉加息压抑泡沫，但加息反过来可能吸引更多热钱涌至。对中国政府来说，一方面希望借宽松货币政策刺激经济、创造就业，但另一方面又怕加息会产生反效果，由此观之，人民银行官员早前透露指中国政府可能会略为收紧货币宽松政策只是出口术，希望可以稍稍压住市场的泡沫现象，因为在其他政策上，政府对目前热钱流入造成的过热现象根本束手无策。

在复苏尚未全面来临之前，热钱炒作即使埋下危机，但中国政府可做的事不多，由Ａ股热带动的港股热潮，看来还没有终止迹象。

kingsking

热钱很麻烦，忽冷，忽热。。

lisa2008

热热死，冷冷死，反正就没让你舒服的时候~

不接电话

没有热钱, 何来新高 ! 让热钱来的再猛烈些吧.

kingsking

原帖由 不接电话 于 2009-7-30 15:44 发表

                               
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没有热钱, 何来新高 ! 让热钱来的再猛烈些吧.

顶。。

你可要记得在“热钱”撤退前撤退啊。：）

lisa2008

就怕它不跟你打招呼啊~

kingsking

原帖由 lisa2008 于 2009-7-31 12:13 发表

                               
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就怕它不跟你打招呼啊~

那就看你的眼光了。：）