澳元是否跌完？
（东亚银行货币及利率交易部高级市场分析师 赖春梅） 澳洲联储（RBA）上周二再次减息25个基点，将指标利率由2.75%下调至2.5%的历史新低，但消息公布后，澳元不跌反升，澳元兑美元由0.8920反弹至0.90附近，不禁引起部份投资者心里的疑问，澳元是否已跌完？
或许我们试从多个角度来看澳元的实时反应以及是否已跌完。澳元在澳洲联储减息后的实时反应是上升，因为澳洲减息乃事先张扬，早在7月30日，澳洲联储主席史蒂文斯（GlennStevens）已经扬言将会进一步宽松，令市场对本周减息已有预期及心理准备，而澳元兑美元上周已急挫3.82%，基本上已反映了减息这个因素，所以当预期变为事实之时，就引发了澳元沽盘的获利了结，推动澳元出现反弹，这是不难理解的。
但作为投资者，更关心的是澳元后市将何去何从，是否已跌完？或弱势将持续呢？我们没有水晶球，难以捕捉每日的升升跌跌，但如果我们可以了解更多宏观经济基本面，掌握央行货币政策的最新动态，对于捕捉一个趋势行情却是非常有利，而且胜算也将会大大提高。
就澳元而言，先看看澳洲的经济基本面。澳洲矿业投资高𥧌期已经过去，是一个几乎可以肯定的事实。根据澳洲资源及能源经济局（BureauofResourcesandEnergyEconomics,BREE）的数据显示，澳洲矿产企业对勘探﹑开采等前期性的投资正在大幅减少，2013年真正可投入生产的项目金额将由2012年的2680亿澳元，减少至2320亿澳元，2014年为2240亿澳元，2015年将进一步减少至1610亿澳元，到2018年更将大幅减少至只有250亿元澳元。资源及能源经济局是澳洲政府的资源﹑能源及旅游的研究机构，最能掌握澳洲矿业的数据，其对矿产企业的投资前景看得甚淡，或许掌握的数据越多﹑了解得越多就越担心。
矿业对澳洲经济（GDP）贡献约7.3%，但需要留意，有关矿业的前期处理工作，虽然与采矿业关系密切，但在统计上却归纳为制造业的范畴。另外，与采矿业关系密切的一些服务业，也被归类为其它行业，例如建筑或商业服务等。所以如果将这些统计分类的因素一并考虑，则矿业对澳洲经济的实际影响，一定远大于此。
目前矿业投资减少，将会影响其它相关联行业，未来的建筑业及制造业也将面临结构性的调整，以减少对矿业的依赖。但须知道，凡牵涉到产业结构调整的都需经历一段长时间，非一年半载可以完成的事，所以澳洲矿业走下坡，澳元就风光不再。
外在因素方面，虽然美国联储局未能确定何时开始减少买债，但退市的大方向却已越来越坚定，对美元中期走势有利。中国方面，目前亦正进行产业结构调整，即使近期出现「保底论」或将有小型刺激政策出台，但须知道，其目的亦只是用来稳增长，难以拉动对大宗商品的需求，对澳元的支持作用或非常有限。
尽管澳元兑美元由4月11日的高位1.0582，持续跌至8月5日的低位0.8848，跌幅已经高达16%，但综观澳洲国内外的因素，利淡澳元的基本面并未改变，所以澳元中期弱势难改，澳元兑美元下半年下试0.85仍然可期。
赖春梅
tony上台的话估计能够搞活经济。。。kevin不好说。。。所以澳元走势一定程度上取决于9月大选结果。。。 貌似。。。为时尚早。。。（尤其中长期）。。。。。。:ppb_60
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