个人理财、投资经验分享

kingsking

股市是一个正和博弈
在股市里成功投资者赚的钱,一半来自公司,一半来自其它失败投资者,
没办法,如果所有的投资者都是聪明的,则大家只能赚取平均利润,即来自公司的利润.
如果公司根本没有利润,则大家最终都会亏钱..

呵呵,所以,没经验,没信心的人还是不要投资股市的好

kingsking

投资银行家如何骗人？
“我们也接过类似的宣传，甚至还有后来令香港投资者有苦难言的雷曼结构性债券，统统都被我拒之门外。”萨穆杰说，“对于雷曼结构性产品，光说明书就有数百页之多，这么复杂的产品，我这个从业几十年的人都根本看不懂，怎么可能让我旗下的经理去碰？至于Accumulator，如果你有股票存货，可以作为一种风险对冲；但如果没有存货，稍有点数学头脑的人都算得出来平均回报率基本是负数。说白了，完全是用有限的获利机会去赌无底限的失败，我至今没想通为什么会有人对这种玩法上瘾。”

　　事后证明，很多富豪可能并不很了解这种赌法的危险性。“赌王”何鸿燊的四太很坦白地说，圈内很多人都在玩这种产品，不过和许多叫惨的富豪不同，她对于损失比较低调，认为在熊市之下，无论什么产品都难保不损失。

    但其他富豪并不这么想，最主要原因是他们认为这些金融衍生品的推销者们要负责任。吕志华报料说，不少前来投诉的富豪事先根本都没有见到过合同文本，完全是对方打电话过来说，已经帮你买入股票了，或是告诉你已经帮你卖出了，正式合同往往要在2周之后才从海外寄到香港。吕志华披露说，到保障投资者协会投诉的富豪最高曾买下约4亿港元的合同，眼下至少一半已经不见踪影。

　　而私人银行家们呢，眼下他们可能正在偷着乐，大肆收割富豪们的资产。这也解释了为什么随着股市暴跌的频频出现，香港富豪与投行财富管理部门之间的关系也变得异常微妙。

　　在10月28日的股市暴跌中，为了催款，一些投行甚至直接联络这些富豪(其中不乏香港超级富豪)，要求他们务必在当天短时间内补仓，否则将作斩仓处理。此举对于过往被哄得团团转的富豪来说，实在是大失脸面。

　　业内人士指出，一般情况下针对这种超级富豪，私人银行的管理部门并不会急促催款，不敢贸然向这些富豪客户提出斩仓威胁。而发生上述情况只有一种可能，即富豪们的账户亏损金额已经过大，银行为了防止自己受牵连不得不发出威胁——这也可以折射出投行与富豪们的关系已经相当紧张。

　　有香港“美容皇后”之称的现代美容(00919.HK)主席曾裕首先在公众媒体上向投行“开炮”，打响了富豪“维权”的第一枪。她在9月向本报记者发来了一份起诉书，怒斥其财富管理顾问、国际投行高盛违规对她的账户进行了操作，导致其亏损6000万港元，记者翻查其交易记录，其中亏损最大的部分正是由Accumulator引起。

　　Accumulator产品的最新牺牲品则是香港的老牌蓝筹股中信泰富。该集团于10月20日公告了盈利预警，宣布该集团财务董事由于没有遵守对冲风险政策，在未获主席批准的情况下，越权在市场上与数家外资银行签订巨额的外汇Accumulator合同，导致集团产生重大损失，已经确认8亿港元损失。荣智健当时接受记者采访时表示，如果以当时的汇率市价来估计，这次合约带来的损失可能会高达147亿港元。

　　这是近年来罕见的香港蓝筹上市公司内部管理丑闻案。从这个意义上说，Accumulator不仅“屠杀”了富豪，也令香港的公司管治问题进一步浮出台面。

kingsking

侯宁现在已经成为极度恐慌和过度自信的代表。
我读侯老师的博客其实很早了,在06年底就看到他的博,对他提示风险也很支持,当时他的支持者还没有这么多. 当时我给他的留言是,“股市的东西,自己知道就可以了,不用到处说”.他也有回帖，内容好像是说“表达自己的看法”而已.

其实我也知道,股市是一个各方博奕的市场,别人越傻,对你越有利，你才越有可能挣到钱.

我并不是说我就一定比别人聪明，对的比别人多。

而是我知道,别人的利益不是我的利益,别人的看法只能是我的参考,有的人的建议甚至是忽悠（巴菲特说，永远别问你的理发师你是否需要理发）。对别人的轻率建议最好别听。





言归正传。当第一次我听到我同事说“侯宁说股市要跌到1300”时，我以为是一个谣言。后来在几个网站上看到如下信息，

侯宁：明年股市将跌到1300点以下！

转自证券之星股吧 http://bar.stockstar.com {凤凰网讯}12月8日下午，凤凰网邀请国内著名的财经评论员，中国股市的一位神奇预言家，凤凰的财经名博侯宁老师，就网民所关注的股市和楼市，以及金融危机对中国的影响，做一个深入的探讨和交流。以下是文字实录：

主持人刘丹：我们博友都很想请教您一个非常关键的问题，或者说大家都感兴趣的问题，就是明年的股市，您是怎么样的一个预测和展望？

侯宁：这个问题，新华社《小康》杂志，其实在20多天前就采访过我，我的基本的一个观点，认为2009年的中国股市会是一个震荡向下。

刘丹：震荡向下。

侯宁：这么一个总体的趋势，要如果有反弹，可能也会发生在明年年末左右的这个时候，比如说十月份以后。

刘丹：到明年年末才可能出现一个反弹？侯宁：大的反弹，我是指大的反弹，那么股市你也知道随时是波浪型的，小反弹我们就不讲了，至少会触及1300点。 刘丹：1300点。

侯宁：甚至更低，对。



甚至在侯老师自己的网站上也发表了此观点（见blog.sina.com.cn/houning)，我不得不信了，而且震惊了。

在我看来，侯宁现在已经成为极度恐慌和过度自信的代表。



首先：我们来看一下，他的理由是什么。“我之所以的这么推测，原因也是很简单，一个是我们现在的经济基本面的着陆，现在没有完成。你比如说宝钢在这儿反弹呢，但是宝钢董事长告诉大家了，最近三个月整体利润增幅大幅下滑，八月份下滑19.44%，9月份就下滑了73%，然后到10月份的时候，整个71家中小钢铁企业全面已经亏损58个亿了，这种下滑的态势非常可怕，目前连宝钢董事长，他自己表示都看不到底。那么我们的股市有什么理由天天涨”

他的依据是企业利润大幅下滑。那么问题有两个，第一，企业利润为什么下滑，会下滑多少？以我了解的600177以及江西铜业来看，企业利润大幅下滑主要是投资收益减少和套期保值亏损，那么我要问，投资收益会一直减少吗？明年还会减少吗？套期保值明年还会巨亏吗？不会，企业利润的下滑是有限的，是会反弹的，股市不会没有底部的。

第二，利润下滑，股价就会跌吗？不一定，利润有时高有时低，不能以一年非常高的利润来定价，同样也不能以一年非常低的利润来定价，我想不会有一个老板傻到把自己一年不赚钱长期赚大钱的公司卖掉吧？



所以，我认为，侯老师关于股市会跌到1300点的判断是完全不准确的。

我很乐意与他打赌10块人民币来赌明年上证综证不会到1300。（世界大富翁打赌一般赌1块钱，我赌10块已经是很大方了。：））

当然，如果A股真到了1300，我很愿意输掉10块钱，而且同时我也很高兴买到这么便宜的股票（因为我现在即使满仓了，也多少还有一些工资可以去买1300的股票）。

愿上帝让侯老师的预言实现吧，

呵呵。不过我相信他的判断是不会实现的

世界上唯一的股神：  沃伦·巴菲特   
          个人理财、投资经验分享     
“投资人期望经纪人会告诉你在未来两个月内如何通过股指期货、期
权、股票来赚钱完全是一种不可能的幻想。如果能够实现的话，他们
也根本不会告诉投资人，他们自己早就赚饱了。” ---沃伦·巴菲特

kingsking

降息的战鼓已经敲响,每一次回调都是入市良机(半年以内,2000以下)

一年前,当央行最后一次加息时,记得侯老师写了一篇文章说,加息利斧已经落下,每次反弹都是逃命良机.

现在斗转星移,时间已经将进入2009年,A股也从5000点的高峰来到了1800的山谷,经过了1664的洗礼,经过了70%下跌的淘汰,留存市场中的不多了,有奄奄一息的套牢盘,也有踌躇满志的抄底盘.还有无比郁闷的基金,刚刚解禁的大小非,想把火烧热的监管者,要捞一把的投机者.

各方利益角逐,市场是博奕的场所,没有只涨不跌的市场,也没有只跌不涨的市场,涨久必跌,跌久必涨,市场规律无人可以抗拒.
如今国家队入场,央行降息,经济形势好转(我想,现在商品市场不会再跌50%,炒股赔钱的上市公司也不会太多了),所有的因素都在向好的方向发展.



07年530时,我离开市场的时候在想,国家的信号已经很明显了,加税不行再加息,加息不行再加税,市场的牛头最终扭不过看得见的手,看不见的手最终也会发挥作用(当时的市场价格确实超过了市场价值,正如现在市场价值低过市场价格)
因此调整是必然的,只是时间问题.
现在看得见的手又已经出手了，只不过方向相反。
我想说的是,国家这次会不会又是降息（再打开流动性的阀门）不行再降税,降税不行再降息呢？实在不行,国家队亲自上。：）
不要小看政府的力量,不要低估政府的决心,不要以为监管者都是傻瓜!!!


因此我要说的是,降息的战鼓已经敲响,每一次回调都是入市良机(半年以内,2000以下)

tofd

怎么没人顶啊？

tofd

就你的名字来说：只学巴菲特，至少在国内是不明智的，学习成功者的理念固然重要，但要看所处的环境，否则就是刻舟求剑，南桔北枳了。

kingsking

一个是投资不投机，就是什么时候都要做最坏的打算，保住本金。
二是要长期投资，不要做day trader，这也是很明显的，你不可能永远正确，所以不要频繁交易。

三是要适当的集中投资，这也容易理解，人的精力是有限的，不可能把所有的钱都拿到。


因此我觉得这个投资理念是通用的，是属于哲学的范围。


至于这个理念是不是能让你挣到钱那就不一定了，那还要看每个人的悟性与能力了。

所以有的TZ说我写的太空泛了，我也无语，因为我的能力只能理解到这个程度。

格美

先顶起来，再慢慢读哦。

karrigen

有朋友希望我谈一下选股的思路，我就来谈点自己的体会吧，其实每个人都有自己的思路，也不能说谁的就一定正确，就算你选中了一支大牛股，买卖点也是非常重要的，牛股也可能让你赔钱，熊股也可能让你挣钱的。
　　　　
　　　　炒股就是选择股票买入和卖出，从这一点来说，炒股中最重要的部分就是选股了，我们每个股民都希望自己选到一支能翻1倍甚至10倍的大牛股，每个人也都有自己的选择标准，但没有一个标准能说是绝对正确的，万科、茅台、苏宁电器，这些股票已经成为仅有18年历史的中国股市的神话，未来还会有这样上涨 10倍甚至几十倍的股票出现吗？
　　　　
　　　　我的回答是一定会有的，那么这些股票究竟有哪些特点呢？我们究竟应该用怎样的标准来选择它呢？我想就此来谈谈我选股的原则。
　　　　有朋友希望我谈一下选股的思路，我就来谈点自己的体会吧，其实每个人都有自己的思路，也不能说谁的就一定正确，就算你选中了一支大牛股，买卖点也是非常重要的，牛股也可能让你赔钱，熊股也可能让你挣钱的。
　　
　　 炒股就是选择股票买入和卖出，从这一点来说，炒股中最重要的部分就是选股了，我们每个股民都希望自己选到一支能翻1倍甚至10倍的大牛股，每个人也都有自己的选择标准，但没有一个标准能说是绝对正确的，万科、茅台、苏宁电器，这些股票已经成为仅有18年历史的中国股市的神话，未来还会有这样上涨 10倍甚至几十倍的股票出现吗？
　　
　　　　我的回答是一定会有的，那么这些股票究竟有哪些特点呢？我们究竟应该用怎样的标准来选择它呢？我想就此来谈谈我选股的原则。
　　
　　 　 第一个原则是股本。
　　　　
　　　　大家都知道万科是过去10多年中国股市涨幅最大的股票之一，但是你要知道它的涨幅如此巨大并不仅仅是由于股价的上涨，更重要的是股本的扩张非常迅速，从1996年到2008年，万科只有3年没有送股，这样的股本扩张速度相当惊人，苏宁电器也是如此，从2004 年上市到现在不过4年多，总股本已经从当初不到1亿膨胀到如今的接近30亿！！大家看出来了吧，长线大牛股并不在于股价涨了多少，而在于股本快速扩张的同时股价能否同步保持相应的水平，所以我选择股票的第一个原则就是股本。
　　　　
　　　　我自己的标准是总股本不超过3亿，流通股本不超过3亿，在 10年前这样的股本就算是大盘股了，但是现在的情况不同了，上市时总股本小于1亿的股票已经很少了，所以条件不能太小了。股本小一点业绩的增长才容易跟上股本的扩张，利润增长1000万对1亿股本的股票来说就是增加1毛钱的业绩，对10亿股本的股票就只有1分钱了，孰轻孰重一目了然。去年年底我看到各大券商推出的“十大牛股”都是什么招商银行、万科之路的，我感到很可笑，我并不是从来不买大盘股，在某些特点时段我也会买，但绝不会把这些股票做长线投资，因为这些股票没有一个不是股本巨大的航空母舰型企业，也许在一段时间内还能维持较强的走势，但我可以打赌长线（10年左右吧，100年我可没把握）来看这些股票绝不可能再上涨10倍、几十倍，没有别的原因，就因为这些公司的股本已经太大了。
　　
　　 第二个原则是业绩。
　　　　
　　　　从理论上来说，任何股票都可以让你赢利，无论是垃圾股还是绩优股，这没错，在一些时候垃圾股甚至比绩优股涨的还好，就拿11月以来的这轮反弹吧，两市最低价的股票ST厦华从最低1.05元涨到最高1.79元！你算算涨了多少？恐怕比70％的股票涨幅都大吧。但这并不是这篇文章讨论的范围，我也不会去买这样的股票，因为这不符合我的原则。
　　　　
　　　　我对业绩的要求有2条：第1当然是每股收益，我不会买业绩很差的股票，我的标准是每股收益在0.2元以上（1～3季度），这个标准并不算很高，因为我并不是对绩优股非常迷信，今年绩优明年垃圾的股票我也见的多了，而且业绩非常高的股票往往正在行业周期的顶点，过了顶点就要走下坡路了，比如浙江医药、江山股份，这些股票今年由于产品价格大涨业绩大增，可是你买入并且长期持有的话也许会发现明年的业绩会来一个大变脸，真正的牛股是那些业绩持续稳定增长的公司。第2是投资收益不要太高，我自己的标准是不高于 3000万元，对3亿股本的股票来说就是0.1元的业绩，投资收益不是坏事，但是过高的投资收益就未必是好事了，因为一家公司只有专注于自身的专业才能在激烈的市场竞争中立足并不断成长，主营业务不突出，投资过于分散的公司我都不会选择，这也符合巴菲特选择行业龙头的标准。
　　
　　 第三个原则是净资产。
　　　　
　　　　有很多朋友不太关注这个指标，但其实这个指标是很重要的，净资产包括资本公积金和未分配利润在内，这两项越高的公司股本扩张的潜力就越大，我的标准是每股净资产不低于2元，低于这个标准的股票很难会送股。还有净资产收益率也应该做为这个原则的一部分，过低的净资产收益率表明资产的利用率很低，我的标准是7％以上。
　　　　
　　　　第四个原则是价格。
　　　　
　　　　在牛市中这并不是一个限制，但在熊市和震荡市里就很有用了，因为在人的潜意识里一支5元的股票比一支50元的股票更容易上涨，这其实并不一定正确，但的确会影响很多人的操作，我的标准是不要太高价也不要太低价，在5～10元之间，这也是我长期投资的经验结论，在这个范围内的股票是最容易出现翻倍的大牛股的。还有市盈率也属于这个原则，在2008年以前A股市场的市盈率长期维持在20～35倍区间，但随着股权分置和全球金融危机的影响，A股的平均市盈率也逐渐和国际接轨，我估计未来的平均市盈率将会维持在10～20倍的水平，当然也还会有50甚至100倍市盈率的股票存在，但这并不是我的选择，我的标准是20倍以下，低市盈率未必是好股票，比如两市最低市盈率之一的中国远洋，但是对过高市盈率的股票我是敬而远之的，太行水泥、界龙实业是很牛，但我对这样的股票只是看看热闹，绝对不会去买的。
　　
　　 还有最后一个标准大家也许没注意过，那就是上市时间，有很多人喜欢买新股，最近东方雨虹、川润股份等的强劲走势也让人心动不已，但这毕竟是少数，2008 年上市的股票一路下跌的占了大多数，东方雨虹上市的时候正是大盘最低迷的时期，开盘价并不高，而且很快跌破了发行价，这才有了后面的翻倍走势。我以前写过一篇博客叫“新股上市碰不得”，这是我自己的经验，我只选择上市1年以上的股票，因为这时候股价已经逐渐接近了股票的实际价值区间，没有太多的水份了，当然你说你就是喜欢炒新股我也没意见，但还是想建议你只能短炒，不要长期持有。

karrigen

比起楼主的 我这个是不是详细多了 。
其实道理都知道，问题是不是每个人都会照做，不然人人都是巴菲特勒，hoho。

ecolina

athena_boa

最近在考虑做投资，请高人指教，有赏哦 ：）

kingsking

原帖由 athena_boa 于 2009-1-15 15:38 发表

                               
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最近在考虑做投资，请高人指教，有赏哦 ：）

要请教什么呢?
呵,没有速效药的,每一个行业要做好,都要一定的时间.

建议你要多看别人的文章,采百家之长

jwl81124

风险不小，大家自己把握

kingsking

原帖由 kingsking 于 2008-12-27 08:39 发表

                               
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降息的战鼓已经敲响,每一次回调都是入市良机(半年以内,2000以下)

一年前,当央行最后一次加息时,记得侯老师写了一篇文章说,加息利斧已经落下,每次反弹都是逃命良机.

现在斗转星移,时间已经将进入2009年,A股也从 ...

2000以下都是入市良机。：）

退休养老的人

我不会也不懂炒股,但是我觉得候宁讲的有一定的道理

kingsking

原帖由 退休养老的人 于 2009-9-28 12:10 发表

                               
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我不会也不懂炒股,但是我觉得候宁讲的有一定的道理

他讲得哪些有道理？
我觉得他属于看问题看得太过了一些的。
另外，他自吹自擂、推荐南沽和邮票我是绝对不赞成的。

kingsking

原帖由 kingsking 于 2008-6-17 11:06 发表

                               
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：）总之，是越涨越危险，越跌越安全了。我们现在应该乐观，好东西越来越便宜了。：）
在6000点，我觉得大跌是必然的。
在3000点，我觉得到2500是有可能的（比较大的可能）。
如果真到了2500，我觉得是否再下跌或 ...

当时看到2500点。。
没想到最后到了1800。。

yunsa

学习了，谢谢分享！