请客观评价巴菲特2008年的投资业绩

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请客观评价巴菲特2008年的投资业绩

www.eastmoney.com   2009-03-07 05:26   刘建位   第一财经日报
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    伯克希尔公司巴菲特控股40%以上，公司总部包括巴菲特在内只有15个人，别的业务不做，只做投资，包括收购控股企业、股票投资和衍生产品投资。因此你可以把伯克希尔公司看成一个投资范围不受限制的基金，巴菲特是基金经理，只有芒格一个基金经理助理，下面连一个研究员也没有。

　　2008年巴菲特管理的伯克希尔公司亏损了115亿美元，但2008年初公司股东权益也就是净资产高达1207亿美元，因此亏损幅度只有9.6%，也就是说巴菲特管理的伯克希尔这只基金净值在2008年损失了9.6%。

　　巴菲特坦率地承认：一年亏损9.6%，这是从他1965年开始管理伯克希尔公司至今的44年间业绩最差的一年。

　　股神自责，但我们未必应该随便指责。

　　这44年里，巴菲特只亏损过两年，2001年亏损6.2%，加上这次2008年亏损9.6%，其余42年全部盈利。

　　44年，只亏损过2年，对这样的投资业绩记录，你如果是持有人，应该会满意吧？

　　我还要再告诉你一点：2008年美国标准普尔500指数下跌37%，这意味着，尽管巴菲特亏损了9.6%，却以27.4%的优势大幅战胜市场。

　　再和中国股市比一比，根据银河证券基金研究中心统计，2008年沪深300(2286.576,-18.34,-0.80%)指数下跌66%，中国股票型基金的平均年收益率为亏损50.63%，表现最好的基金冠军年收益率为亏损31.61%，相比而言，巴菲特亏损9.6%的业绩，远远跑赢中国所有的基金。

　　从1965年到2008年这44年间，巴菲特39年战胜标准普尔500指数，只有5年落后，也就是说整体而言战胜市场年份比例高达88.64%。

　　那么战胜市场的幅度有多大呢？

　　过去44年，巴菲特的复利年收益率是20.3%，而同期标准普尔500指数的复利年收益率只有8.9%，巴菲特的投资年收益率是指数的2.28倍。

　　请注意这是年收益率。

　　这44年巴菲特的总投资收益率是3623.19倍，而同期标准普尔500指数收益率为42.63倍，巴菲特的总收益率是指数的76.31倍。或者说，你1万元投资标准普尔500指数基金44年，只能赚到42.63万，接近半个百万富翁，而同样1万元交给巴菲特管理，净值会涨到3623.19万元，相当于三个千万富翁加六个百万富翁。

　　可能你要说了，伯克希尔是上市公司，相当于一个可能进行交易的封闭式基金，你刚才算的是净值，而投资伯克希尔公司最终能实现多少收益，还得看股价。

　　我们先来看看2008年。

　　伯克希尔公司股价下跌29.55%，而标准普尔500指数下跌37%，明显好于大盘。

　　根据晨星评级公司的统计，2008年美国股票型基金平均亏损幅度在30%以上，在投资美国本土的基金中，就投资风格而言价值型基金表现相对好一点，其中小盘价值和中盘价值基金平均下跌了32%和37%。伯克希尔的净资产相当于基金净值损失9.6%，远远好于美国股票型基金平均业绩水平，即使是股价跌幅29.55%的表现也略好于美国股票型基金平均业绩水平。

　　我们再看看伯克希尔过去44年股价的总体表现。

　　1965年5月10日，巴菲特入主伯克希尔公司，这一天股价大涨到18美元。

　　此后，伯克希尔除了一次分红之外，没有进行过任何股份合并或分拆，到2008年底收盘价为99900美元，累计涨幅5550倍。而同期标准普尔500指数累计涨幅只有42.63倍，伯克希尔股价44年的涨幅比大盘多了5507倍。

　　2007年12月11日伯克希尔股价最高达到151650美元，换算成人民币超过103万元，与巴菲特最初接管公司时的18美元股价相比，最高上涨了8425倍。

　　巴菲特给他的股东们也给自己创造了巨额财富。2008年3月5日巴菲特以620亿美元取代比尔·盖茨成为世界首富。尽管股价下跌，到9月17日，巴菲特仍以500亿美元在美国福布斯400富翁排行榜上位居第二。

　　创造出如此辉煌投资业绩，如此巨额财富，而且把85%相当于425亿美元捐献给慈善事业，无论是能力，还是人品，巴菲特被称为股神，并不为过。

　　当乔丹输了一场球甚至几场球后，我们可以批评他在比赛中犯下的错误，但却不能贬低他一生辉煌的战绩，我们还得承认乔丹确实是篮球之神。神，并非百战百胜，并非十全十美。

　　我在想两个问题：巴菲特2007年和2008年分别投入191亿和101亿美元买入股票，巴菲特2008年年底还有271亿美元现金。而现在美国股市是12年新低，这么惨的熊市，他竟然还有这么多现金。如果抄底成功，股市反弹后，那些现在批评巴菲特的人又会说什么呢？

kingsking

曹中铭：巴菲特也有走下“神坛”的时候

www.eastmoney.com   2009-03-05 13:51   曹中铭   
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著名财经评论人曹中铭（资料图）

    投资意味着要承担风险，特别是对于股票市场而言更是如此。市场的变幻莫测是其本身的魅力所在，也正因为如此，其走势往往会出乎人们的意料。回首几年前的大牛市行情，当众多投资者都在奢望着股指攀上八千点、万点大关时，没想到去年的上证指数竟然暴跌至1664点才稍作停歇。而且，对于该点位到底是否能够成为“世纪大底”，业内亦有不同的看法。

    股市没有专家。即使是有着“股神”称号的巴菲特，其投资过程中同样会出现失手。上月底，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司公布的年报显示，去年第四季度投资收益为1.17亿美元，比一年前的29.5亿美元下降96％。从全年业绩看，其收益从一年前的132.1亿美元降至49.9亿美元，下跌62％，创6年来新低。自巴菲特1965年接手以来，哈撒韦公司只有在2001年和2008年出现账面价值下跌情况，其中2001年跌幅为6.2％。因此，巴菲特去年投资的“糟糕记录”创出了他掌舵伯克希尔·哈撒韦公司以来的“新低”。而“股神”也在致股东信中承认，去年一些投资的时机没有把握对，给公司造成数十亿美元损失。

    就像A股市场上许多投资者常常因为追高而被套一样，去年原油期货价格曾经出现暴涨，而“股神”却在国际油价接近最高点时加仓美国康菲石油公司，因为“没有想到能源价格会如此暴跌”而损失了数十亿美元。另外，巴菲特由于购买了两家爱尔兰银行的股票（当时看起来很“便宜”），受全球金融股暴跌的影响，同样产生了损失。

    投资大师巴菲特被人们尊称为“股神”，自然有其过人的一面。洞察市场的能力、正确的投资理念、以及投资标的与时机的选择上，堪称投资的典范。即使如此，并不意味着“股神”不会产生失误，也不意味着不会从“神坛”上走下来。

    “股神”尚且如此，一般的投资者更不用说了。股票市场上流行“七亏二平一赚”的游戏规则，即使是在前几年的大牛市阶段，亏损者同样不鲜见。而在去年，调查数据显示有超过92%的投资者产生了亏损。其中，有大熊市行情的因素，更有投资者把握不当的因素在内。

    与“股神”巴菲特相比，国内某些借助于牛市行情崛起的“股神”则要逊色得多。在证券市场这个击鼓传花的游戏中，能够获取投资收益才是硬道理，其它的一切都免谈。即使你曾经也是位“股神”，也曾成为市场中的一位“明星”，但如果挺不住市场的“寒冬”，或者看错市场运行趋势遭遇惨重损失，曾经的光环无形之中会褪色。

    事实上，这样的例子并不少见。熊市来临，某国内“股神”偃旗息鼓了，一些公募转投私募的明星基金经理受到重创，甚至于有人不得不干起了“个体户”。如此事实也说明，市场是无情的。

    投资是获取财富的手段，更是一门艺术。“股神”巴菲特走下“神坛”，并没有什么意外的。作为一位市场的参与者，重要的是，能够不断从挫折中吸取教训，不断完善自我与超越自我。

    然而，“股神”毕竟是“股神”，定然存在卷土重来的一天。但是，从巴菲特走下“神坛”这件事中，是否也能够给予投资者一点启示呢？

vincezs

我的super去年亏了9%多，看来是跟着老巴投资没赶上好时候。

gemei

是人都有过失的时候，没有谁能做到百分之白

outofblue

此人去年太糊涂

青山

去年亏损很正常。谁也不是神仙。大市跌那么惨，他跌不到10%。已经很不错了。
关键看今后几年他的表现。

gemei

原帖由 青山 于 8-3-2009 10:06 发表

                               
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去年亏损很正常。谁也不是神仙。大市跌那么惨，他跌不到10%。已经很不错了。
关键看今后几年他的表现。

完全同意你的说法，10%已经很厉害了，那么多狠角色，不是破产就是跳楼，他已经很好了

horseman98

巴菲特投资的很多都是优先股，浮亏不会影响优先股息。
长期看巴菲特肯定是赚的！

outofblue

新闻是这么说,实际他的亏损远不止10% ,而且去年那会好多人跟风

DJI的空头都发了

而且最大问题是,他长期赚

他还能活几年

青山

这个才是他那个投资公司的关键性问题。

原帖由 outofblue 于 8-3-2009 13:24 发表

                               
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他还能活几年

kingsking

原帖由 outofblue 于 2009-3-8 10:24 发表

                               
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新闻是这么说,实际他的亏损远不止10% ,而且去年那会好多人跟风

DJI的空头都发了

而且最大问题是,他长期赚

他还能活几年

空头不可能长期赚的,因为下跌是有限的,上涨是无限的.

长期看,证券市场还是上涨的.除非世界灭亡了.

清风不写字

老巴自然是世界上最优秀的投资人，到目前为止都是。
看看那些倒掉的，将要倒掉的，巨额亏损的投行和各大金融机构去年的业绩吧，那些华尔街的号称专业的投资机构，那些预测涨跌的投资专家们在金融危机面前原形毕露。

outofblue

原帖由 kingsking 于 8-3-2009 15:06 发表

                               
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空头不可能长期赚的,因为下跌是有限的,上涨是无限的.

长期看,证券市场还是上涨的.除非世界灭亡了.

所以我更看好国内的股票 ,不允许空头.

长期持有

tantan

盖茨基金会抛售近1亿美元巴菲特股票http://www.sina.com.cn  2009年03月08日 13:24  新浪科技
　　新浪科技讯 北京时间3月8日中午消息，据国外媒体报道，比尔和梅琳达·盖茨基金会已抛售了该基金会持有的股神沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司36万余份股票，总值9970万美元。

　　据悉，比尔和梅琳达·盖茨基金会从1月5日至上周四，共抛售伯克希尔·哈撒韦公司36万余份股票，总值9970万美元。在2006年，巴菲特向该基金会捐赠了共价值为300亿美元的股票。

　　比尔和梅琳达·盖茨基金会是美国最大的慈善基金会，主要从事卫生医疗、扶贫等公益事业。2008年10月1日，资产总额为351亿美元。(志伟)

vincezs

人家基金会变现是为了做慈善事业，与投资不是一回事。

willing

笑到最后笑到最好。过了这坎再回头看吧。我记得2000年网络股疯涨的时候也有人对巴菲特说长道短，觉得他过时了，不能与时俱进赚取高科技的高额利润。在他们当时看来少赚也是亏。其实也没有绝对的对错。当我听到巴菲特的抄底言论时，第一感觉是他在为美国政府托市，所以桌子底下的交易就不为人知了。